（要闻）延安必康数位股东质押违约 陷入被动减持股票漩涡 周新基、上海萃竹

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近年来，a股上市公司股权质押风险日益凸显。陕西上市公司延安碧康的几名股东，包括控股股东和实际控制人，都陷入了因股权质押而被动减持的漩涡。

延安碧康三大股东因质押违约，拟被动减持

延安碧康8月20日晚公布，股东周新基、上海翠竹、陕西北都前期质押股份被动减持问题尚未完全解决，仍需积极与相关质权人沟通，但未来仍可能存在持续被动减持的情况。根据今年季报，周新基是延安碧康的第三大股东，上海翠竹和陕西北都分别是公司的第六和第八大股东。

截至8月19日，周新基是延安碧康的董事，持股5%以上的股东；上海翠竹和公司股东陈曜旻是一致行动者；陕西北都与公司控股股东新沂碧康新医药产业综合体投资有限公司、实际控制人李宗松、持股5%以上的股东华夏人寿保险股份有限公司共同行动。

华商日报记者注意到，上述公告披露，三大股东可能被动减持的原因是部分股票质押式回购交易引发的协议约定违约条款。其中，9月16日起90个自然日内，周新基拟被动减持股份不超过1263.93万股，即不超过公司总股本的0.82%；2019年9月16日起90个自然日内，上海翠竹拟被动减持不超过4596.85万股，即不超过总股本的3%；9月11日起90个自然日内，陕西北都拟被动减持不超过2309.69万股，即不超过总股本的1.51%。

据陕西一位未透露姓名的券商官员透露，延安碧康的股东减持行为与之前在市场上的质押有关，这可能会在短期内形成空的市场利润，但只要不威胁公司的控制权，影响是相对可控的。

控股股东和实际控制人之前曾因强势股票被动减持

延安碧康，原名江苏碧康药业股份有限公司，2010年在深圳证券交易所中小企业板上市，但核心制药业务在陕西生产经营。去年10月，该公司迁至延安，并更名。

华商日报记者发现，从今年的公告来看，延安碧康的几个股东，包括控股股东和实际控制人，都陷入了被动减持的漩涡。根据7月19日的公告，鉴于本公司控股股东信宜碧康、本公司一致行动人李宗松在与质权人主动沟通过程中，被动减持股份的情况，未来(自8月13日起90个自然日内)可能会出现持续被动减持的情况，因为部分股票质押式回购交易触发了协议约定的违约条款。这是延安碧康关于控股股东和实际控制人被动减持的最新预披露公告。

此前，李宗松和新沂碧康部分质押股份被强制清算，导致被动减持。延安碧康7月3日宣布，截至7月2日，李宗松及其共同行动新沂碧康、恒盛308号信托计划、恒盛309号信托计划共减持公司股份6150.47万股，占公司总股本的4.01%。

今年1月3日，延安碧康的实际控制人李宗松、控股股东新一碧康、公司董事周新基、上海翠竹、陕西北都出具了《关于二级市场不集中招标减持公司股份的承诺函》。但是，事情的发展是被动还原发酵的。因此，延安碧康在多份公告中表示，被动降价并非新沂碧康、李宗松、周新吉、上海翠竹、陕西北都的主观意愿。

除了被动的股东减持，延安碧康的业绩增长也面临一定的挑战。根据半年度业绩预测，延安碧康预计今年上半年返母净利润同比增长-20%至10%，利润区间为3.35亿元至4.74亿元，去年同期利润为4.31亿元。从收入来看，延安碧康药业和新能源新材料的收入下降了一升。此外，由于融资环境的变化，融资成本的增加导致财务费用较去年同期增加。

8月份，a股几乎每天都有股权质押

从近期a股股权质押数量来看，延安碧康的经历只是冰山一角。

据《华商日报》统计，自8月份以来，三聚环保、大港、万达信息、乐凯科技、灵异智、渤海租赁、长城影视、云升环保、金州磁航、平潭发展等19家公司先后发布了被动减持相关公告。

这意味着，近年来，几乎每天都有上市公司的股权质押发生。这种危机不是偶然的。根据wind数据，截至8月21日，a股900余名股东股权质押已达到清算预警状态，疑似清算市值已达23896.66亿元。

“与主动复位相比，被动复位是不得已而为之。一般情况下，被动减持股份可能会以相对较低的价格出售，减持后持有新股的股东不具有选择性。”Xi交通大学管理学院著名教授佟铁汉介绍，被动减持的主要原因包括:一是因为不符合国家相关部门的规定或要求，需要减持；二是由于企业在资金借贷过程中以股权质押作为担保条件，债权人出售企业股票以保证自身利益不受损害；三是以股权为履约赌博条件或以股权为担保条件的其他事项造成的。

从最近的公告来看，很明显，这些被动减持行为大多是股权质押导致的，而质权人由于持仓爆炸已经实施了被动减持。

有必要通过股权质押曲线关注部分股东的“套现”

据wind统计，截至8月21日，a股市场共有2734家上市公司进行了股份质押，其中13家公司质押了公司70%以上的股份。

华商日报记者注意到，在公司总股份中质押股份最高的赞格控股，以公司累计质押比例占总股份的79.19%，控股股东累计质押金额占持股比例的100%。在高比例质押的背后，藏哥控股大股东的资金链已经断裂。

当然，股权质押并不一定会导致持仓爆仓或被动减持。童铁汉指出，最近a股股权质押风险频发。除了市场的综合因素外，首先要注意企业自身的经营管理是否存在问题，比如经营活动中造血能力不足，无法获得和积累更多的资金；其次，公司资产质量不高，经营状况不好，无法通过资产抵押获得新的贷款或股权资金；在这里，资金的管理和控制可能存在问题，对资金的来源、渠道和方式没有合理的规划和安排；当然也不排除有部分股东通过股权质押将其股权转为现金，对后续事宜没有更多的考虑和规划。

中信证券投资者孙家欣表示，建议投资者关注上市公司的减持计划。最近有三种减持股票值得警惕:一是减持方属于金融投资者；二是减持方属于具有原股东性质的高管人员；三是业绩差，主营业务受挫等的股票。华商日报记者查晶晶新闻推荐

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