（要闻）融资收紧“史无前例”之后 房地产企业靠什么“补血”？ 陕西有望诞

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房地产行业正在经历一个“前所未有”的融资紧缩周期。那么，在严格控制房贷相关贷款的情况下，高度重视资金周转的房地产企业应该靠什么来“补血”呢？一些房地产企业将注意力转向了充满“廉价资金”的资本市场。

房地产融资收紧

孙宏斌称之为“前所未有”

自下半年以来，房地产融资出现收紧迹象。通策研究院的报告显示，今年9月，40家典型上市房地产企业完成融资689.56亿元，较8月大幅增长87.25%。但在9月份大幅反弹的背景下，融资总额与3月份1024.2亿元的高点仍有较大差距。

作为企业融资的主要手段，今年房地产行业贷款增速被“压缩”。央行调查统计部主任阮表示，截至9月底，全国房地产贷款余额为43.3万亿元，同比增长15.6%，比去年年底下降4.4个百分点，增速连续14个月下降。

在嘉里的销售排名中，融创上半年在房地产企业中排名第五，这样的龙头房地产企业也感受到了融资紧缩的寒意。今年8月，融创董事长孙宏斌在中期业绩会议上称融资环境“前所未有”。事实上，在融资紧张的环境下，房企的融资成本也在不断上升。

根据嘉里研究中心的数据，截至9月，房企新债融资成本为7.03%，比2018年全年上升0.5个百分点。

“收紧住房融资主要是为了控制金融风险，目标是住房企业，特别是上市公司。”美城机构市场研究中心主任沈伟表示，在金融监管渠道上，不仅对正规银行发展贷款等信贷水平进行了严格审查，还重点检查了信托、私募等影子银行渠道的住房融资业务。

房地产融资收紧，直接影响开发商有限的资金流和再投资意愿。诸葛房搜副总裁袁表示，从开发企业资金到位的角度来看，销售回报已经成为提高开发企业现金流的主要方式，这表明开发企业的融资环境进一步收紧，资金压力仍然很大。

Xi欧亚大学人类住区与环境学院客座教授朱昱认为，融资的收紧将对房地产企业自有资金、项目建设进度、营销节奏的把握以及支付速度提出更高的要求。大型房企会有更好的生活，中小型房企尤其是品牌附加值和溢价能力较弱、销售和产品力不足的，会受到更直接的冲击。

在融资困难的压力下，房企融资能力高。许多中小房企的融资成本已经超过10%，但仍有许多国有企业、央企和大型民营企业的融资成本低于5%。

求上市补充“造血”功能

中型住宅企业渴望尝试

众所周知，登陆资本市场是拓宽融资渠道的途径之一。事实上，在7月和8月，在住房融资最困难的时期，行业预测房地产行业可能会迎来新一轮上市浪潮。

这次寻求上市的主力不再是大企业。因为，截至今年7月，在房地产企业200强中，上市公司已达118家；房地产企业50强，90%已经在国内或海外上市。

今年，一批排队等待你审核的数据再次显示失败，而中良控股上市后，又一度产生了房地产企业上市的真正空期，引发了香港房地产企业上市窗口关闭的猜测。一些分析师认为，今年的上市申请审查比以往更加严格。当然，一个企业能否通过询价测试，拿到“无异议函”，取决于自身的治理。

沈伟表示，随着行业集中度的提高，中小房企基本局限于两条路径:要么被收购，要么登陆资本市场。“一旦上市，融资渠道会更多，一定会有大量资金扩大规模。”

加强合作是一个长期的解决办法

陕西有望诞生新的上市房地产企业

以资本市场为后盾，有目共睹的是，大型房企获得“廉价”资金，中小房企也希望通过上市拓宽融资渠道。但上市不盈利，业绩达不到要求，股票就成了神仙股。

“选择与大型房企合作，是很多中小房企的生存法则。”好命商旅研究院院长夏强表示，中小企业的区域竞争力优势可以补充大型房企的优势，不仅可以降低资本成本，提高管理能力，还可以扩大品牌影响力，实现集团式增长。

沈巍认为，房企上市靠的是战略规划，上市不是唯一的融资渠道。房地产行业的融资基础仍然是发展贷款，或者发行债券和海外融资。民间融资渠道包括私募基金和中小金融公司贷款。企业融资需要有战略眼光。如果很难拿到地，很难经营，上市意义不大。

很多有国企背景的本土房地产企业也被视为未来上市的主力军。目前在陕西落地a股的房地产企业是天地源。业内人士认为，完成整体重组的陕西建工集团于今年4月获得省SASAC整体重组上市项目批准，并于6月召开首次股东大会。此外，陕西一些老牌本土房地产企业，如高新、魏紫等，也有冲刺资本市场的潜力。华商日报记者李成党栏新闻推荐

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